首页
皮海洲 | 立方大家谈专栏作者
8月13日，全球头号对冲基金桥水基金向美国证监会（SEC）提交了其二季度的持仓报告。持仓报告显示，桥水基金二季度末美股持仓市值为59.61亿美元，较一季度的50.4亿美元有所增加。二季度桥水基金新买入137只股票，加仓68只股票，清仓153只股票，减仓177只股票。
让投资者感兴趣的是，桥水基金在二季度大幅加仓中国。二季度阿里巴巴跻身桥水基金美股第6大重仓股。一直以来，桥水基金前十大重仓股由ETF霸占，这次将个股调至前十大重仓实属罕见。二季度，桥水基金加仓阿里巴巴幅度达244%，加仓后持有市值为2.05亿美元。此外，桥水二季度还大幅加仓了两只中国ETF：安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，两者的加仓幅度分别为717% 、486%。加仓后桥水基金持有安硕中国大盘ETF1.90亿美元、安硕MSCI中国指数ETF1.50亿美元。
桥水基金大幅加仓中国的消息，让中国的投资者大为振奋。有的投资者甚至还将桥水基金加仓中国的消息理解为加仓中国市场，进而从中看到了Ａ股市场走牛的希望。该如何看待桥水基金二季度大幅加仓中国的行为呢？
首先，桥水基金二季度大幅加仓中国的做法显然是正确的，这是桥水基金对中国疫情防控工作的一种肯定，更是对二季度中国经济发展的一种肯定。毕竟二季度，新冠肺炎疫情在全世界蔓延，唯有中国是真正把疫情控制下来的国家。而在桥水基金所在的美国，疫情在全美蔓延并不能得到有效控制，如此鲜明的对比，桥水基金用加仓中国的方式投了中国的支持票。
同时也正因为中国政府对疫情防控得力，进而使得中国经济在二季度恢复了上升势头。中国第二季度的国内生产总值（GDP）同比增长3.2%，成功地实现由负到正的增长，也是全球主要经济体中第一个自疫情以来实现正增长的国家。而包括美国在内的世界主要经济体在第二季度都表现为负增长，其中美国今年二季度GDP下降32.9%，创下自1947年美国政府开始跟踪该数据以来的最大跌幅。因此，加仓中国是桥水基金对世界经济的一个准确判断，事实证明也是一个正确的选择。
其次，桥水基金二季度加仓中国的幅度很大，但绝对金额还是较为有限。二季度，桥水基金加仓阿里巴巴幅度达244%，加仓后持有市值为2.05亿美元，为桥水基金的第6大重仓股，这个当然是有一定说服力的。不过，除了阿里巴巴之外，其他的持仓都比较轻。比如，二季度蔚来得到增持1028%，此外中通快递、腾讯音乐、微博等知名中概股也得到不小的加仓，但以蔚来为例，持股市值只有660.90万美元而已。再比如，桥水基金近年来一直都在增持的两只中国基金：安硕中国大盘ETF、安硕MSCI中国指数ETF，经过二季度的大幅增持后的市值也分别只有1.90亿美元和1.50亿美元。这样的持仓与其“全球最大对冲基金”的头衔显然并不相符。
此外，桥水基金二季度大幅加仓中国并非是加仓中国Ａ股，对于这一点，投资者需要有清醒的认识。桥水基金增持的阿里巴巴、蔚来、腾讯音乐、微博等股票都是在美国上市的股票；桥水基金增持的两只基金：安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，也都是在美国上市的基金。因此，桥水基金的报告反映的是其对美股的投资报告，与Ａ股投资没有太大的关系。
当然，由于桥水基金已经进入国内市场，并且于2018年10月成立了桥水全天候中国私募投资基金一号，所以投资者对桥水基金对Ａ股市场的投资也非常关注。但目前桥水基金在Ａ股市场的投资仍然还披着神秘的面纱，希望桥水基金能早点掀开投资Ａ股市场的这层神秘面纱。