首页LPR改革以来5年期以上品种首次单独下调——降低实体经济中长期融资成本
5月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉：1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%，比上月下降15个基点。这是LPR形成机制改革以来，首次出现1年期LPR不降、5年期以上LPR下降，而且创下最大降幅纪录。业内专家认为，这种结构性降息体现了在当前稳增长的关键时期，金融加大力度为实体经济纾困，提振有效需求，稳定经济增速。
“从效果上看，5年期以上LPR作为中长期贷款定价的参考，其降低有助于促进中长期贷款企稳回升。”中国民生银行首席研究员温彬表示，4月新增人民币贷款出现了较大幅度回落，企业和居民部门中长期贷款增长明显不足，反映出实体经济中长期信贷需求偏弱。在1年期LPR保持不变的情况下，5年期以上LPR大幅降低，体现了银行主动让利，降低实体经济中长期融资成本，支持中长期信贷增长。这有助于帮助企业尽快扭转预期、提振信心，加快完成复工复产，从而促进经济运行在合理区间。
“5年期以上LPR下调，将直接利好制造业与房地产，市场信心将逐步回暖。房地产与制造业复苏加快将带动国内消费和投资反弹，内需动能有望稳步恢复。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，年内稳增长与稳就业压力较大，有必要进一步引导金融机构合理降低实体经济融资成本，激发微观主体活力，促进投资与消费稳步恢复。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，5月份政策利率保持不变，5年期以上LPR单独下调，表明在“以我为主、兼顾内外”考虑下，货币政策正在加大逆周期调控力度，特别是对房地产的定向支持正在持续加码，释放了明确的稳楼市信号。
此次LPR调整，可以看作是对近期政策“喊话”的落地落实。专家表示，5年期以上LPR下行，有助于落实近期中央政治局会议精神，支持刚性和改善性住房需求，减轻居民房贷利息压力，稳定投资、消费和宏观经济基本盘，促进房地产市场平稳健康发展。
当前，全球通胀高位波动，主要经济体货币政策加快收紧，国际形势更趋复杂多变。此时LPR降息是否会对国内货币政策空间产生较大制约？对此，王青判断，鉴于年内国内通胀形势整体温和可控，今年人民币汇率弹性空间较大，海外金融环境收紧不会对国内央行货币政策取向有实质性掣肘。事实上，中美货币政策“错位”在2014年至2015年及2018年都曾出现，当时均未影响人民银行“以我为主”的货币政策取向。就近期而言，2021年四季度以来市场对美联储政策收紧预期已较为充分，美联储也先后启动加息和减码购债，但这并未影响国内央行去年12月和今年4月两度降准及今年1月降息。
王青认为，稳增长的政策高峰正在到来，当前财政货币政策还有充足空间。温彬表示，本月LPR结构性降息，5年期以上LPR创历史最大降幅，体现了我国货币政策“以我为主”进一步加大力度支持稳增长，对降低实体经济融资成本，提振国内投资、消费需求，将发挥积极作用。下一阶段，预计货币政策将继续发挥总量和结构双重功能，加大力度为困难行业、企业和人群纾困，促进经济加快企稳回升，运行在合理区间。 （经济日报记者 姚 进）
LPR：贷款市场报价利率
贷款市场报价利率（LoanPrimeRate,LPR）是由具有代表性的报价行，根据本行对最优质客户的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并公布的基础性的贷款参考利率，各金融机构应主要参考LPR进行贷款定价。现行的LPR包括1年期和5年期以上两个品种[1]。LPR市场化程度较高，能够充分反映信贷市场资金供求情况，使用LPR进行贷款定价可以促进形成市场化的贷款利率，提高市场利率向信贷利率的传导效率。
报价行要求
LPR报价银行应符合宏观审慎政策框架要求，已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的自主定价能力，已制定本行贷款市场报价利率管理办法，以及有利于开展报价工作的其他条件。市场利率定价自律机制对报价行报价质量进行考核，并定期调整报价行成员，监督和管理贷款市场报价利率运行，规范报价行与指定发布人行为。
个人房贷定价
2020年8月12日，工行、建行、农行、中行和邮储五家国有大行同时发布公告，于8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款，按照相关规则统一调整为LPR（贷款市场报价利率）定价方式。批量转换，是把原合同约定的利率定价方式统一转换为LPR加点形成方式，加点值等于原合同最近的执行利率水平与2019年12月发布的相应期限LPR的差值，加点值可为负值，且在合同剩余期限内固定不变。从转换时点至此后的第一个利率调整日（重定价日），房贷利率保持不变。在每个利率调整日，贷款利率水平取最近一次发布的相应期限LPR与加点数值之和重新计算确定。