首页期货日报讯 在由河南省人民政府指导，郑州市人民政府、郑州商品交易所、芝商所联合主办，河南省地方金融监管局、河南证监局、大河网络传媒集团支持的“2022中国（郑州）国际期货论坛”上，诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿表示，在生活中金融无处不在，金融工程对于社会的影响的巨大的，“金融无用论”是无稽之谈。
罗伯特·默顿用了一个实例说明金融工程的重要性。20世纪90年代初，随着德国的统一，东德在经济上要与西方持平，要做到这一点，拥有城市、城镇和公司的东德必须不断大幅增长。为了发展，位于东德的莱比锡城需要更多的电力，因此他们需要引入更多的天然气，因为这是他们在城市中发电的方式。为此，城市管理者和管道公司VNG有两个选择，一是铺设一条通往欧洲电网的短管道，从西方如英国、挪威和北部海湾获取天然气，二是选择来自东部的俄罗斯财团，建造通往俄罗斯的管道，如果这样做，他们会保证供应天然气的价格是固定的。在十五年前，这一做法吸引城市管理者和管道公司的首席执行官，因为莱比锡城的百姓世代生活在管制经济的情况中，物价稳定，他们不习惯看到他们的电费或煤气费每月上下波动，城市管理者们担心如果电费浮动可能会引发巨大的社会动荡和担忧。基于此，城市管理者更倾向于第二种选择，尽管这样会涉及到更大的管道投资。多年后，一家大型的全球性银行——摩根大通，听说了莱比锡城面临的问题，他们找到莱比锡城的城市管理者，建议其修建通往西部的管道，但是这一方案他们需要以西部想要的价格支付现货，摩根大通提出，当需要支付的现货价格超过了俄罗斯在其固定合同中承诺的价格，差价部分由摩根大通负责补足。但如果现货价格低于固定价格，他们可能会付更少的钱。这样的方案会导致莱比锡城支付的金额永远不会超过他们在俄罗斯的固定合同上支付的金额。此外，从欧洲运输天然气，需要建的管道要比和俄罗斯合作建的更小，造价更便宜。和俄罗斯交易将花费3亿美元的资本，如果不做俄罗斯的交易转而选择欧洲的管道项目，他们只需花5000万美金，节省的2.5亿美元可以由莱比锡城和摩根大通来共同分配。对于莱比锡城的管理者来说，摩根大通提供的解决方案透明、易于理解，且具有十足的优势，因此他们选择了和摩根大通合作，也因此受益了近40年。
在该方案中，相当于莱比锡城从摩根大通购买了一份看跌期权，天然气的价格风险进而转移给了摩根大通，摩根大通通过运用大量的金融专业知识、交易专业知识、量化模型来对冲风险。
“通过这个方案，摩根大通为莱比锡城节省了成本，同时也为其解决了地缘政治风险、信用风险以及环境风险，这在俄乌冲突的当下更具有指导意义。此外，这个例子还充分说明了金融工程的精髓，即所有的复杂性都应该由专业人士来承担，而不是客户。”罗伯特·默顿说。
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